确认收购物流巨头CEVA,达飞加码全程供应链竞争

2018/5/4 9:52:44 次浏览 来源:航运交易公报

5月3日,达飞集团确认与全球物流巨头CEVA Logistics AG(CEVA)的股权交易。达飞集团将出资约3.79亿瑞士法郎认购CEVA的强制性可转换证券,并在CEVA 成功IPO后转换为其24.99%的股权。达飞集团将获得CEVA董事会两个董事席位。

同日,CEVA宣布将于5月4日在瑞士证券交易所上市交易。据悉,CEVA的IPO价格为每股27.50瑞士法郎,募集资金中的12亿瑞士法郎将被用于偿还债务。

此前的4月20日,达飞集团宣布与CEVA达成股权交易协议;同日,CEVA宣布计划进行IPO并登陆瑞士证券交易所上市交易。
 

CEVA的IPO


CEVA首席执行官Xavier Urbain表示:“在新领导团队的推动下,CEVA加强了在全球第三方物流提供商中的地位。在成功转型之后,CEVA正通过IPO揭开新的发展篇章,并形成去杠杆化的资产负债表和更广泛的股东基础。CEVA欢迎达飞集团成为未来的重要股东,并期待合作伙伴为客户提供创新的解决方案。管理层将致力于进一步提高盈利能力,并为新股东带来回报。”
 
此次IPO,CEVA共通过银团发行了约2985.65万新股,IPO产生的总收入为8.21亿瑞士法郎。达飞集团出资约3.79亿瑞士法郎认购CEVA的强制性可转换证券并在IPO成功后(完成超额配售权之前)转换为CEVA的全部发行和未发行股本中24.99%的股权。此外,CEVA还授予其全球联席协调人最多约251.27万新股的超额配售权,可在CEVA股票上市交易后的30日内行使。如果超额配售权得以全部行使,CEVA的IPO配售额将为8.9亿瑞士法郎,总市值将为16亿瑞士法郎。
 
在上市并考虑到达飞集团的投资以及超额配售权的行使,自由流通股占到CEVA总股本约60%。CEVA前三家主要股东(Investment funds or accounts managed by affiliates of CapitalResearch and Management Company,Franklin Advisors, Inc.,Apollo GlobalManagement LLC)将共同持有约15%的股本,管理层将持有约0.1%的股本。
 
达飞集团承诺将在CEVA成功IPO后的一年内持有股权,并同意在IPO后6个月内不增加其在CEVA的持股比例。如果有第三方提交对CEVA的收购要约,而CEVA董事会建议要约,达飞集团将同意或追随董事会建议一起提交其股票,或提交一份更高的要约。
 
IPO后,CEVA预计将其中12亿瑞士法郎用于偿还债务,以便降低资产负债表的杠杆率。这将使CEVA能够与现有客户和新客户一起获得额外的增长机会,从而降低财务费用。
 
作为全球第三方物流领域的领导者之一,CEVA在全球拥有超过5.6万名员工和代理人员。CEVA是全球合同物流的第五大供应商,提供端到端的供应链解决方案,管理其在全球750多处、超过900万平方米的仓储设施。CEVA在货运代理方面也位居全球前列,在亚洲占有很大的市场份额。
 
CEVA业务覆盖160个国家与地区,覆盖面均衡,并且在高增长市场中占有重要地位。2017年,CEVA亚太地区收入占其收入总额的26%;美洲地区占33%;欧洲、中东和非洲地区占40%。CEVA为跨行业垂直行业的多元化客户群提供服务,包括电子商务在内的消费者和零售业在2017年占收入的29%;汽车业占25%;工业和航空航天业占22%;技术占15%。
 
CEVA采用灵活的轻资产业务模式,基于其行业专业知识和能力以及熟练的员工队伍,CEVA能够开发端到端解决方案,优化客户的供应链及其物流成本。CEVA不断投资于其IT系统的开发,特别是其全球部署的货运管理平台及其最先进的仓库管理系统套件。
 
根据Al MasahCapital统计的2016年全球第三方物流企业收入排名,2016年,CEVA以66亿美元的营业收入位居全球第11位(见图)。而2017年,CEVA营业收入达到70亿美元,经调整后的EBITDA达到2.8亿美元。2018年一季度,CEVA继续保持良好业绩,虽然其财务报表尚未经审计师审核,但CEVA预计营业收入同比增长约为5.3%;调整后的EBITDA约为6500万美元,同比增加约1000万美元,主要得益于货运费率上调、货量温和增长以及合同物流业务稳健增长的推动。 

确认收购物流巨头CEVA,达飞加码全程供应链竞争

达飞的考量

对于收购CEVA股权,达飞集团主席兼首席执行官鲁道夫·萨德评论表示:“对CEVA的这项投资计划,是达飞集团根据自身发展战略做出的重大举措。CEVA是物流业务的主要参与者,与航运业密切相关。两家企业将共同探讨可能的合作,使达飞集团能够提供更具差异化和个性化的产品,同时可以为达飞集团整合海运以外的服务提供更好的途径。”
 
CEVA还表示,除了私募投资外,达飞集团将与CEVA共同努力,扩大双方的商业合作,并开发互补服务,以提供和满足日益增长的端到端解决方案和一站式供应商的客户需要。CEVA认为,这样的合作可以为客户创造显著价值,并将互惠互利。
 
达飞集团目前为全球第三大班轮公司,在2016年收购东方海皇之后,其业绩获得了长足发展。2017年,达飞集团营业收入达到211.2亿美元,同比大增32.1%,这也是达飞集团历史上营收首次超过200亿美元大关;净利润达到7.01亿美元,成功实现扭亏为盈。达飞集团的这一业绩成为2017年全球班轮业最佳。
 
市场分析人士指出,行业深度调整与航运联盟重组格局基本确定,未来集运市场的竞争格局将因此发生变化。市场联盟化运营持续拓展,目前航运联盟内合作范围已从东西干线扩大至远东往返中东红海等次干航线,未来航运联盟成员间或将继续在海运延伸段深入合作,并且,班轮公司间竞争将逐步从海运段进一步扩大至全程供应链的竞争。
 
达飞集团在2017年业绩报告中指出,将推出一项新的客户方式,目标是通过延伸内陆和物流服务补充航运服务,创造具有较高附加值的创新服务,促进航运环境中的客户体验。

显然,通过收购CEVA的股权,达飞集团的目标是扩大物流领域的业务。贸易量增长以及全球经济复苏等是第三方物流市场增长的主要因素,根据Al MasahCapital的研究数据,全球物流市场规模预计将从2015年的8.1万亿美元扩大至2024年的15.5万亿美元,复合年均增长率为7.5%。
 
根据《TransportTopics》杂志对2016年全球货代企业排名(见表),2016年,CEVA以68.2万TEU的货量排名全球第13位。可以想象,达飞集团将借助CEVA的力量加大在物流端的业务开拓,而CEVA将借助达飞集团加大海运端的拓展。

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